公司股权如何估值 公司估值和股权估值

　　绝对估值法是基于目标公司带来的未来现金回报估算其内在价值的方法。

　　该方法认为，价值源于未来流入的现金流，将这一笔笔的现金流分别以一定的折现率折回现在，再进行加总就得到了相应价值。

　　与相对估值法相比，绝对估值法的优点在于能够较为精确地揭示公司股权的内在价值，但是如何正确建立财务模型、选择参数会比较困难。

　　绝对估值法主要包括股利贴现模型(DDM)、自由现金流量贴现模型(DCF)和期权定价法等。本文重点介绍DDM与DCF法。

　　方法八：DDM股利贴现估值法

　　股利贴现估值法，是将企业未来发放的全部股利作为现金流，以一定的贴现率进行折现，进而加总估算目标公司的价值。

　　即：公司股权价值=Σ公司未来发放的股利/(1+贴现率)

　　绝对估值法中，股利贴现为最基础的模型。根据对股利增长率的不同假定，股利贴现可以分为零增长、不变(固定)增长、二阶段增长和多元增长。

　　因为股利贴现估值法的前提是股利相对恒定。所以该方法适用于经营状况稳定、股利发放稳定的企业，而对那些股利增长率有波动或根本就不发放股利的新公司来说，该方法并不适合。

　　另外，该方法的应用还局限于公司的股利政策。即使两个业绩和规模相当的企业，可能因为股利政策的不同，经股利贴现模型计算出的价值出现很大差别。

　　方法九：DCF自由现金流贴现估值法

　　为避免DDM方法中股利的不确定，DCF估值法用自由现金流替代股利。

　　自由现金流，是在保全公司经营规模和生产能力的前提下创造的可持续性现金流。

　　即：自由现金流量=(税后净营业利润+折旧及摊销+其他非现金成本费用)-保全性资本支出

　　自由现金流贴现估值法认为，公司价值等于公司未来各年自由现金流量按照适当贴现率计算的现值之和。由此，将公司价值扣除债权价值，从而得出股权价值。

　　使用自由现金流贴现估值，首先要对未来公司的自由现金流进行估计后，再用适当的贴现率折现计算出公司的现有价值。

　　即：公司股权价值=Σ公司未来的自由现金流/(1+贴现率)-债务价值

　　这种方法需要投资者充分了解公司的商业模式、建立财务模型，专业要求很高，因其估值逻辑基于企业的真正价值，备受价值投资者推崇。

　　但是，因为现金流折现估值需要做大量假设。比如公司未来业务增长速度、几年内的投资额等，都具有较大的主观性。巴菲特很重视自由现金流，但据芒格说他从没见巴菲特真正计算过自由现金流。

　　实际操作中，该估值法适用于业务相对成熟、可预测性较强的公司，使用时可以与相对估值法做交叉验证。

　　03|其他估值法

　　方法十：重置成本法

　　重置成本指重建一个与目前企业模式、产能、效率相同的企业需要花费的成本。

　　重置成本法将企业视为各类资产的组合体，在对各项资产进行评估清查的基础上，加总得到公司的估值。

　　该方法的假设与市净率相同，即资产驱动公司价值。故应用局限性也较明显，相对适用于资产密集型行业，如基建、能源等，对轻资产的科技公司并不适用。

　　方法十一：清算价值法

　　前述方法都是基于企业的持续经营状况，通过贴现现金流法和基于市场的方法，求取公司价值。

　　清算价值法根据企业目前所有资产的变卖价值确定企业价值。

　　只要资产负债表上资产的评估是准确的，对股东而言，所有资产甩卖清偿后所剩的结果就是账面价值(股东权益)。

　　该方法主要适用于陷入困境的企业估值。

　　公司股权如何估值

　　公司股权估值方法是，用收益现值法进行资产评估的，应当根据被评估资产合理的预期获利能力和适当的折现率，计算出资产的现值，并以此评定重估价值。

　　有限责任公司的股权转让有以下几种形式：

　　1、普通转让与特殊转让，这是根据股权转让在相关规定上有无规定而作的划分。普通转让指相关规定上规定的有偿转让，即股权的买卖

　　2、内部转让和外部转让，这是根据受让人的不同而作的分类。内部转让即股东之间的转让，是指股东将自己的股份全部或部分转让给公司的其他股东。外部转让，是指部分股东将自己的股份全部或部分转让给股东以外的第三人